Famílias empresárias brasileiras construíram grande parte de sua riqueza no país. Aqui estão seus negócios, imóveis, investimentos e, muitas vezes, praticamente todo o patrimônio acumulado ao longo de gerações. Mas, para preservar essa riqueza, é preciso diversificar, não apenas em termos de investimentos, mas também geografias.
A afirmação foi feita por Fernando Fleury, do Citi, durante o Family Office Summit Ribeirão Preto 2026. Em sua participação no painel sobre cenário macroeconômico, diversificação, investimentos e legado patrimonial, ele chamou a atenção para um fator recorrente entre famílias empresárias: a baixa exposição internacional de seus patrimônios.
Segundo Fleury, mesmo quando se exclui a empresa da conta, o percentual investido fora do Brasil ainda é pequeno em muitos Family Offices. Quando o negócio da família entra no cálculo, essa concentração pode ser ainda menor.
“Se você inclui o negócio, provavelmente a gente está falando que as famílias têm 95%, 98% do dinheiro no Brasil”, afirmou.
Ganhar dinheiro e preservar patrimônio são desafios diferentes
Fleury deixou claro que a diversificação internacional não parte de uma visão negativa sobre o país. Ao contrário. O Citi está há 111 anos no Brasil e, segundo ele, a operação corporativa brasileira está entre as dez principais do banco no mundo.
“A gente acredita no Brasil. O Brasil tem tudo para dar certo”, afirmou.
Mas acreditar no potencial do país não significa, na sua avaliação, concentrar nele todos os investimentos de uma família. Foi nesse contexto que Fleury fez uma das principais provocações de sua participação.
“O Brasil é um excelente lugar para ganhar dinheiro, mas para preservar e crescer o patrimônio que já foi gerado é preciso diversificar.”
Para uma família empresária, essa distinção é particularmente importante. Se a origem da riqueza, a empresa operacional e grande parte dos ativos já estão no Brasil, manter também quase todo o patrimônio financeiro no país significa ampliar a exposição a uma mesma economia, moeda e ambiente institucional.
O tamanho do Brasil diante do mundo
Para dimensionar essa concentração, Fleury trouxe alguns exemplos do mercado internacional. Segundo ele, o Brasil representa aproximadamente 2% do PIB mundial, enquanto o mercado de capitais americano oferece uma dimensão muito superior à encontrada localmente.
A comparação serviu para reforçar uma questão central: concentrar investimentos no Brasil significa abrir mão de uma parcela muito grande das oportunidades existentes fora do país.
“Você está com todo o seu dinheiro investido no Brasil, você está perdendo uma oportunidade muito grande”, afirmou.
Os Estados Unidos foram um dos exemplos citados. Fleury destacou a capacidade de inovação da economia americana e o ecossistema formado por empresas, capital e fundos de venture capital, que continua produzindo oportunidades difíceis de replicar em outras economias.
Diversificação internacional, portanto, não significa apenas buscar proteção contra riscos brasileiros. Significa também permitir que o patrimônio familiar participe de empresas, setores, moedas e ciclos econômicos que não estão disponíveis no mercado doméstico.
O conforto do CDI pode esconder outro risco
Outro ponto levantado por Fleury foi a atratividade histórica dos juros brasileiros. Com taxas elevadas, permanecer investido em reais pode parecer uma decisão confortável, especialmente para famílias acostumadas a obter bons retornos com renda fixa no país.
Mas a análise muda quando o patrimônio passa a ser observado em outra moeda. Fleury citou um levantamento realizado pelo Citi comparando o desempenho do CDI entre 2015 e 2025 também sob a perspectiva do dólar.
“Todo mundo ficou muito mais rico em real. Em dólar, o CDI deu zero”, afirmou.
A provocação ganha relevância quando se considera que parte importante das despesas das famílias de alta renda está direta ou indiretamente dolarizada. Viagens, imóveis no exterior, educação e consumo internacional fazem com que a moeda também seja uma variável importante no planejamento patrimonial.
Na avaliação de Fleury, do Citi, uma família que mantém grande parte de sua riqueza em reais enquanto possui despesas relevantes em moeda estrangeira assume um risco cambial que nem sempre percebe.
Diversificar não significa deixar de acreditar no Brasil
Uma família pode continuar acreditando no país, investindo em seus negócios e aproveitando as oportunidades existentes aqui, enquanto constrói paralelamente uma parcela do patrimônio exposta a outras geografias, moedas e classes de ativos.
A questão passa a ser menos “Brasil ou exterior” e mais qual é a concentração adequada para preservar o patrimônio familiar ao longo das gerações.
Para famílias empresárias, esse debate se torna ainda mais relevante porque a riqueza normalmente nasceu justamente da concentração: um fundador acreditou profundamente em um negócio, assumiu riscos e dedicou décadas à construção de uma empresa.
Depois que essa riqueza foi criada, porém, o desafio muda. Crescer continua importante, mas preservar o que foi construído e preparar sua transferência para as próximas gerações passa a exigir uma lógica diferente.
Foi essa a provocação deixada por Fernando Fleury no Family Office Summit Ribeirão Preto 2026: acreditar no Brasil e diversificar o patrimônio não são estratégias contraditórias. Para famílias que já possuem grande parte de sua riqueza vinculada ao país, podem ser justamente decisões complementares.
**As opiniões expressas neste evento podem diferir das opiniões expressas por outros negócios ou afiliadas da Citigroup, Inc., e não se destinam a ser uma previsão de eventos futuros, uma garantia de resultados futuros ou aconselhamento de investimento, estando sujeitas a alterações em função das condições de mercado e de outros fatores.
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